2025开年首月13家物流公司市值上涨，达达拟私有化涨幅达50.41% 。

　　平稳开局。2025年开年首月中，物流产业总市值小幅下降，但整体市值（截至月末时）排名情况变动并不大，月涨幅超过10%的有3家物流公司，跌幅超过10%的有1家物流公司，其余各公司涨跌幅度均在10%以下。其中，达达集团收到私有化要约，1月以50.41%涨幅领涨全榜。仅4家物流科技公司市值上浮，其中有两家2024年年度业绩预喜。

　　随着2024年12月月度经营数据发布，各快递公司2024年全年业绩也正式出炉。中通快递依然在业务量、市占率上遥遥领先，圆通速递（600233）稳坐第二。2024年通达系“抢三”之争中，韵达股份（002120）以微弱的业务量优势拿下胜局。不过，从申通快递（002468）、极兔速递的业务量增速来看，快递市场仍存不少变量。

　　在第46期报告中，我们通过对31家物流及其相关产业上市公司2024年1月市值数据的持续追踪，从产业格局、总市值排名、涨跌幅等维度，进行物流产业市值分析。

　　产业总市值小幅下降 顺丰控股市值1月曾跌破2000亿元关口

　　1月，31家物流公司构成的物流产业总市值小幅下降1.6%，月末时的总市值减少116.07亿元至7029.51亿元。

　　在3家头部物流公司方面，1月，顺丰控股（002352）（SZ002352）市值下跌2.46%，跌破2000亿元市值大关，月末时为人民币1960.07亿元；中通快递（HK02057）市值也下跌0.2%，1月末时市值约人民币1101.25亿元。随着各快递公司月度业绩全部出炉，各家公司2024年业绩也浮出水面。顺丰控股方面，2024年全年业务量为133亿件（票），同比增长11.76%。中通快递则以全年业务量340亿件（票）毫无悬念地成为快递公司业务量冠军，其全年业务量同比增长12.6%。

　　在去年末重回市值总榜第三的满帮（YMM），1月市值上涨4.07%，月末时为人民币859.58亿元（月末时）。市值总榜排名第四的京东物流（HK02618），1月市值也上浮4.22%，月末时为人民币795.68亿元。

　　与去年12月相比，2025年开年市值总榜排名变动不大，仅4家物流公司市值月度涨、跌幅超过10%。1月末时，顺丰控股、中通快递、满帮三家头部公司市值在产业总市值中占比为55.78%，较去年12月下降了1.06个百分点。

　　13家物流公司市值上涨 达达以50.41%的涨幅领涨全榜

　　1月，31家物流公司中有13家市值上涨，有3家涨超10%。其中，达达（DADA）以50.41%的月涨幅领涨全榜，1月末市值约为人民币34.45亿元。

　　我们注意到，达达集团在1月27日公告称，其董事会已收到大股东京东集团（HK09618）于1月25日发出的一份初步非约束性收购要约。京东提议，以每份美国存托股份（ADS）2.0美元（或每股普通股0.5美元）的价格购买达达集团尚未持有的ADS。

　　这一收购报价较达达集团前一交易日（1月24日）的收盘价1.41美元溢价42%。按此计算，达达集团估值约5.2亿美元。受此消息的提振，1月27日达达股价在盘中一度大涨34.04%，截至收盘，达达集团日涨幅为27.66%。

　　维天运通（HK02482）、德马科技（SH688360）分别以21.05%、12.06%的月涨幅紧随其后。

　　我们注意到，德马科技于1月23日盘后发布的2024年业绩预增公告称，2024 年公司预计实现归母净利润1.26亿元到1.51亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，增长43.73%到72.48%。1月初，其还官宣将与源络科技在人形机器人领域展开深度合作。

　　除德马科技外，1月还有3家物流科技公司市值上涨，分别为科捷智能（SH688455）、兰剑智能（SH688557）以及天元股份（003003）（SZ003003）。

　　值得一提的是，科捷智能也在1月披露，预计2024年营收同比增加18%~26%，此外，1—12月归属于上市公司股东的净亏损为5300万~6600万元，与上年同期相比亏损收窄15%至32%。

　　仅安能物流一家市值跌幅超10% 闪送市值已不足40亿元

　　1月，31家物流公司中有18家市值下跌，其中仅安能物流（HK09956）一家当月跌超10%，跌幅为10.75%。上市4个月的闪送（FLX）1月市值再度跌去7.46%，月末市值为人民币39.86亿元，与上市首日的市值相比已跌去56%。

　　“通达系”快递公司方面，1月正值年货节快递旺季，申通快递（SZ002468）、韵达股份（SZ002120）市值分别小幅上涨5.63%、0.13%，极兔速递（HK01519）1月市值也微涨1.47%。中通快递、圆通速递（SH600233）1月市值有所下跌，其中圆通速递的市值月度降幅为2.96%。

　　业务量上，圆通速递继2023年反超韵达股份之后继续保持第二名，2024年全年业务量约266亿票，韵达股份、申通快递、极兔速递（仅指中国市场）分别位列其后，全年业务量分别为238亿票、227亿、198亿票。

　　业务量增速方面，申通快递2024年全年业务量同比增幅超29%，蝉联“增长王”，极兔速递紧随其后，以29.1%的业务量（中国市场）同比增幅成为快递市场一个重要变量。

　　作为全年一大看点，2024年通达系“争三大战”也落下帷幕，韵达股份以微弱的优势领先于申通快递位列第三名，但是二者之间的差距还在进一步缩小。我们计算发现，2024年韵达股份与申通快递的快递量差距约11亿票，平均每日差距仅约300万票。