名创优品官宣入股永辉超市后，这家传统零售龙头日子却并不安宁。

　　9月23日晚间，名创优品在港交所公告，拟以63亿元收购永辉超市29.4%的股权，其中包括永辉超市原股东牛奶公司持有的21.1%股份及京东持有的8.3%股份。公告显示，该交易完成后，名创优品预计将成为永辉超市第一大股东。

　　永辉超市的股权变动引发了激烈的讨论，市场还一度热议永辉超市“董事长跑路”的消息。雪上加霜的是，胖东来宣布停止调改帮扶的消息也在社交媒体上扩散，永辉超市也因此受到影响。

　　今年5月，胖东来启动对永辉超市的帮扶调改，主要针对商品结构和服务等方面，在人流和销售额等方面取得一定成效；此后永辉超市开启自主调改。这是名创优品创始人叶国富看中永辉超市最重要的地方。

　　随着上述消息的扩散，永辉超市终于在9月29日发布声明回应。

　　永辉超市称，还将持续学习胖东来，胖东来也会持续帮扶永辉超市调整、尽力实现健康运行目标；针对“董事长跑路”的传闻，永辉超市则表示，创始人兼董事长张轩松的股权比例未发生任何变化。

　　胖东来不帮了？

　　胖东来不再对外提供帮扶的消息来自于今年6月的一则视频被重新翻出。在视频中，胖东来董事长于东来表示，“再调改企业，一个也不帮了。方法都告诉你们了，你们自己去学，等到明年，我们要回到正常。最低10月底，最快9月底我们就收兵。”

　　在永辉超市刚刚被名创优品入股，且叶国富公开力挺胖东来模式的背景下，于东来的这则发言不免让市场担忧，对永辉超市的帮扶调改将会停止，永辉超市刚刚被燃起的希望也有可能随之覆灭。

　　于东来不得不出面回应一切。

　　9月26日凌晨，于东来回应称，帮扶联商学员企业和永辉步步高还将持续两年左右的时间，这些企业基本能自己进行调整。为了胖东来员工正常的工作和生活，胖东来只是不再派团队到新的企业进行帮扶。

　　事实上，根据胖东来今年8月底发布的消息，胖东来真正参与调改的门店是3家。其时，胖东来表示，目前公司已经帮永辉超市调改了3家门店，都是在郑州。胖东来回应是否会继续参与永辉超市的调改时表示，后续视情况而定，其强调未来永辉超市会以自主调改为主。

　　9月29日，永辉超市在声明中也回复称，目前永辉超市在胖东来帮扶和学习胖东来自主调改双线并行的情况下，对全国首批10个城市的部分门店从商品结构、品质及价格、卖场布局动线、环境、服务及员工待遇等方面正在进行全面调改。

　　永辉超市指出，接下来永辉超市还将持续学习胖东来，胖东来也会持续帮扶永辉超市调整，尽力实现健康运行目标，坚定真诚和善良、坚定品质和安全、坚定健康和幸福，让企业运营更健康。

　　事实上，虽然胖东来的帮扶是永辉“回春”的寄望，但这种策略能在多大程度上改善永辉当前的境况仍有待观察。距离首家门店调改至今仅4个多月，永辉也尚未度过完成的一个财报周期，因此也还未能看到永辉超市调改后的成效。

　　而由于胖东来模式的特殊性，其仅在河南许昌、新乡拥有13家门店，胖东来给予消费者的服务，以及员工的关怀和待遇在行业中也属于独一档。因为这些原因，业界普遍对永辉超市的自主调改抱有保留态度。

　　创始人“没跑路”

　　针对永辉超市的另一则“董事长跑路”的传闻，永辉超市则回应称，此次与名创优品的交易发生在牛奶公司（怡和）、宿迁涵邦及京东世贸（京东）与骏才国际（名创优品）之间，创始人兼董事长张轩松的股权比例未发生任何变化。

　　根据永辉超市2024年中报，牛奶公司是永辉超市此前的第一大股东，其隶属于香港怡和集团，是一家涉及房地产投资与开发、食品零售等多个领域跨国集团。

　　2014年8月，牛奶公司以7元/股的价格，以总价57亿元认购永辉超市8.13亿股，持股比例达到19.99%。随后通过增持，牛奶公司成为永辉超市的第一大股东，持股比例超21%。与此同时，张轩松则持有永辉超市7.91亿股股份，持股占比8.72%。

　　在此次交易完成后，名创优品也并不谋求合并永辉超市的财务报表，董事会席位也不会过多控制。

　　名创优品首席财务官张靖京在此前的交流会上表示，预计交易完成后，名创优品将成为永辉超市的第一大股东，但预计不会控制董事会的多数席位，也不会作为永辉超市的控股股东、实控人。除此以外，名创优品也不谋求合并财务报表。

　　根据永辉超市2023年财报披露，永辉超市当前共有9席董事会席位，6名为非独立董事、3名为执行董事。其中，张轩松、张轩宁代表永辉超市创始人家族，李宝峰是永辉超市CEO，Scott Anthony PRICE和孙燕军为怡和派出的董事，许冉则代表京东。

　　名创优品入股永辉超市此次交易完成后，在保持9席董事会席位不变的前提下，保守估计怡和的两席董事会席位将归名创优品；而由于京东对永辉超市的持股比例将降低至2.94%，是否还会派出一名董事仍存不确定性。如果许冉退出永辉超市董事会，名创优品最终将可能获得3席董事会席位。

　　名创优品宣布入股永辉超市后，其股价表现一度低迷。在宣布交易的次日，名创优品港股美股均录得暴跌，港股跌幅更超过20%。不过，近期随着市场利好不断传出，名创优品股价得到一定修复，截至9月27日收盘，名创优品报33.05港元/股，总市值为416.19亿港元。

　　永辉超市则在宣布交易后股价飞升。自9月24日开始，永辉超市股价涨幅超过33%，截至9月27日收盘，永辉超市报3.3元/股，总市值为299亿元。